财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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