5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月三件套是哪三件行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎ三件套是哪三件ng)个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险(三件套是哪三件xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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