北京时间周五(wǔ)晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农(nóng)数据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高(gāo)于(yú)预期的(de)18万人，打(dǎ)断了此前两个(gè)月连(lián)续环比下降的(de)节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的平(píng)均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个(gè)月(yuè)略有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作利好(hǎo)的是，美国劳(láo)工部将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅(fú)下修超7万(wàn)人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续承压的美国地区(qū)银行股也获得喘息的(de)机会(huì)。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线(xiàn)急挫逾10美(měi)元/盎司；美元(yuán)指数短线拉(lā)升35点；美国10年期国(guó)债收(shōu)益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期货6月合约(yuē)收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级(jí)宏观分析师周(zhōu)之云告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，周五(wǔ)晚间公布的非农数据远高于前值且显著偏(piān)离(lí)投行们预测(cè)的(de)中(zhōng)值。此前公布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到9个(gè)月以(yǐ)来(lái)的(de)最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非农数据公布后，美股期货(huò)短线走(zǒu)低，美元(yuán)指数短(duǎn)线(xiàn)拉(lā)升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金融(róng)行(xíng)业持(chí)续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的(de)影响，也(yě)超过了(le)信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月(yuè)非农就业(yè)的季节性因素相(xiāng)对于新冠(guān)大流行(xíng)前也有了有利(lì)的发(fā)展，为就业人数的(de)增长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就(jiù)业数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份的就业机会(huì)和劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职(zhí)位空缺继(jì)续(xù)下降，为连续第三个月下(xià)跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确(què)实指(zhǐ)向了(le)与其他劳动力市场数(shù)据相(xiāng)同的方向：劳动力市场正在降温。包括最近几周的首次申请(qǐng)失(shī)业金人数也呈现上升趋(qū)势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看(kàn)，周之(zhī)云认(rèn)为，加息会导致消费(fèi)者(zhě)信贷和(hé)企业融资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支出包括(kuò)裁员(yuán)等，从(cóng)而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农就业数据会让市场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松(sōng)进程(chéng)有所改变，进(jìn)而(ér)对(duì)商品(pǐn)的流动性溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长期(qī)来(lái)看，美国会继续朝(cháo)着衰退(tuì)的(de)方向前进，后市继续看好贵(guì)金属(shǔ)的表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就(jiù)业新增人数超预期(qī)将引导贵金属步入(rù)调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的(de)大(dà)幅冲高主要(yào)受益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是美联储最后一次加息(xī)，且预计(jì)9月之后可能降(jiàng)息，这导致美(měi)元名义利率回落，在通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显的(de)下行。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联(lián)储议息会议(yì)如期加息25个基点，将政策(cè)利率联邦基金利(lì)率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者发(fā)布会(huì)上的(de)讲话暗示加息临近尾(wěi)声，因此美元指数和美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表(biǎo)示，委员会将密切(qiè)关(guān)注(zhù)未来发布的信息(xī)，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发(fā)布(bù)会(huì)上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这(zhè)意味着美(měi)联储是否(fǒu)结束(shù)加息需要看到通胀明显回落。至于是否要(yào)开始(shǐ)降息，需要(yào)看(kàn)到(dào)就业市(shì)场(chǎng)出(chū)现明显恶化(huà)。从历史经验(yàn)来看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金(jīn)属分(fēn)析师从姗(shān)姗告诉记者，美国(guó)银行业(yè)风(fēng)波持(chí)续(xù)发酵、经济(jì)走弱(ruò)预期升(shēng)温叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美国就(jiù)业数据超预期(qī)，美债(zhài)收益率、美元指数走高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)短线大幅下(xià)挫。这份(fèn)超预期的非农报告，这让(ràng)美联储陷入困境(jìng)，美联储希望暂停加息(xī)，甚至可能很快(kuài)就(jiù)需要降息，但就业市(shì)场并不(bù)配合，美(měi)国就业(yè)市(shì)场依(yī)然强劲，美(měi)联储可(kě)能在长时间(jiān)内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析(xī)师展大(dà)鹏告诉记者，4月(yuè)美国非农就业数据和时薪增速全面超预期(qī)，表明美(měi)国当前劳动(dòng)力市场仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通(tōng)胀压力加大(dà)，这也就(jiù)意味着(zhe)美联储(chǔ)可能会在较长时(shí)间内(nèi)维持高利率环(huán)境，且6月再次加(jiā)息的预期开始回(huí)升(shēng)。