海通(tōng)策略认为(wèi)，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速持(chí)续下滑(huá)，利润向下游(yóu)转移(yí)；中游(yóu)制造(zào)盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利(lì)改善幅度放(fà15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ng)缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归(guī)母净利(lì)单(dān)季同比已经开始回升(shēng)，AI和(hé)半导体(tǐ)产业盈利(lì)有待改善(shàn)，其(qí)中受益(yì)于国产替代的半导(dǎo)体材料(liào)和半导体设(shè)备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中(zhōng)设(shè)备盈利加速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回落(luò)，新型电网盈利(lì)增速持(chí)续提升，主要(yào)受益于储能的快速发(fā)展。

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