4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(kāi)工(gōn义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思g)负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的(de)原因在于国(guó)内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉(lā)动(dòng)效(xiào)果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来(lái)了(le)不利(lì)影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价(jià)格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和(hé)播(bō)种期低温天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用下，新年度(dù义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预(yù)测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉(mián)花(huā)产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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