今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了(le)基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季(jì)度也(yě)吸引了多位明星基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的(de)研(yán)究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去(qù)年(nián)底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过(guò)72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去(qù)年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度(dù)主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度(dù)超出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定(dìng)价出现了(le)较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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