一(yī)度(dù)被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机(j我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ī)构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表(biǎo)示，在(zài)基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资者(zhě)在(zài)行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(hu我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规(guī)模激增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市(shì)场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息(xī)的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也称。

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