华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资妥否的意思是什么，妥否的用法者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这(zhè)种类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要(yào)子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利妥否的意思是什么，妥否的用法(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de妥否的意思是什么，妥否的用法)激进(jìn)主义投资(zī)已经(jīng)很好地(dì)证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他(tā)在能(néng)源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的(de)阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的(de)债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来(lái)头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资(zī)者。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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