A股“股王”之争进张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊入白热(rè)化阶段，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)股价周(zhōu)中创历(lì)史新高，一度从独占A股(gǔ)市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光(guāng)环(huán)，引发市场热(rè)议(yì)。截至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势(shì)反超，但地位已岌岌可(kě)危(wēi)。值得注(zhù)意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按(àn)其A股股(gǔ)本计算则不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均(jūn)按(àn)照A股股(gǔ)价等数据计算，则其总市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元(yuán)，超越(yuè)茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中(zhōng)特估、人(rén)工智能等一系列(liè)热(rè)点催化(huà)下，中国移(yí)动今年股价累(lèi)计最大涨幅(fú)已近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年(nián)股价(jià)累计最(zuì)大涨幅(fú)接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市(shì)场(chǎng)人士认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝(bǎo)座(zuò)的(de)争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启(qǐ)示(shì)录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多(duō)年来股王变迁的(de)背后(hòu)似乎也反应着国(guó)内经济趋势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居(jū)A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之首(shǒu)，得益于(yú)当时基建大发(fā)展时期，中石油在(zài)股(gǔ)王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当(dāng)年互(hù)联网金融(róng)牛市(shì)成为新(xīn)锐股王。再后来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛(niú)市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来(lái)源：格(gé)隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微信公众号市值观(guān)察4月17日(rì)文(wén)章《谁(shuí)是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽(suī)然茅(máo)台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高(gāo)端白酒的(de)高估值泡沫下(xià)，以(yǐ)及今年春节后白酒行业(yè)的(de)终(zhōng)端(duān)动销几(jǐ)乎(hū)并未(wèi)达到(dào)预期(qī)，整个白酒板块经历回调，公司股价(jià)也现大幅下跌。近日(rì)，中国移动的突然崛(jué)起更是开始对其王位发(fā)出(chū)了挑战。

　　市(shì)场(chǎng)分(fēn)析指出，中国移动一(yī)度(dù)超越贵州茅台(tái)市值这一(yī)历史性(xìng)事件背后，除了离不开国家(jiā)政策(cè)持(chí)续(xù)推进的数字经济(jì)，与最近爆(bào)火的人(rén)工智能(néng)两大概念加持，还有来自(zì)于“中特(tè)估”这(zhè)个新概(gài)念的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为(wèi)，科(kē)技(jì)进步已成提(tí)升生(shēng)产(chǎn)力的(de)重要因(yīn)素，二(èr)级市场(chǎng)对科技(jì)企(qǐ)业的(de)态度能一定程度显示出科技(jì)企业的竞争力(lì)强(qiáng)度。因(yīn)此，以中国移动为代表的(de)科技(jì)股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代表的消费股似(shì)乎(hū)也预示着(zhe)市场中的积极现象。

　　目(mù)前(qián)，在我(wǒ)国经济逐渐向数(shù)字化(huà)深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的中国移动(dòng)，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领中(zhōng)国经济潮流的主力军。信达证券研(yán)报表示(shì)，公司(sī)作为国企数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等(děng)创新业务，伴随算(suàn)力网络的进一步发(fā)展，将拉(lā)动(dòng)底(dǐ)层(céng)云计(jì)算业(yè)务的需(xū)求，公(gōng)司具备(bèi)较强的(de) IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传(chuán)统管道(dào)运营商向(xiàng)数字科技领军企业加(jiā)快跃迁升级(jí)，有望首先迎(yíng)来估(gū)值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截至4月13日，三(sān)大运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年(nián)区(qū)间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的三(sān)大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市场热议。即(jí)很长一(yī)段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场(chǎng)一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过茅台的上(shàng)市公(gōng)司，在风光散尽(jǐn)之后往往下场都(dōu)不太(tài)好。本次中国移动(dòng)直接在(zài)市值上超越(yuè)茅台(tái)，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的(de)A股上市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依(yī)托船舶(bó)业(yè)景气度提升，股(gǔ)价(jià)超越茅台并一(yī)度突破(pò)300元(yuán)/股，但(dàn)好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌(diē)入(rù)冰(bīng)点后极速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至今中(zhōng)国船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等(děng)多家公司(sī)股价均超越茅(máo)台，但最后的结果(guǒ)不是(shì)业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要(yào)是由于行业景气度(dù)变化以及(jí)股(gǔ)市景(jǐng)气度无法维持。而茅(máo)台凭借其产品稀缺(quē)性以及长期稳稳增长(zhǎng)的利润，最终一次次甩开这些曾(céng)经短(duǎn)暂(zàn)领先者。对(duì)于一家企业股价能否持(chí)续上涨以(yǐ)及(jí)维持高位(wèi)，市场普遍(biàn)观(guān)点还是(shì)认为(wèi)，实际需(xū)要(yào)看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印钞(chāo)机”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此前(qián)市值却一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为(wèi)两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握(wò)着(zhe)大把的通信类资(zī)源(yuán)，但(dàn)作为央企需(xū)要承担(dān)“提速降(jiàng)费”的责(zé)任(rèn)，也就不能无(wú)拘束地涨价(jià)。另一方面(miàn)即是成本方(fāng)面(miàn)的问题，中国移(yí)动本质作(zuò)为(wèi)通信基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)企业，需(xū)要持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉(chén)重(zhòng)的资本开支，也不需要面临追赶最新(xīn)技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度的营(yíng)收(shōu)是茅(máo)台的8倍，但净利润却差别(bié)不大(dà)，销售毛利率(lǜ)更是(shì)有(yǒu)着一个24%另(lìng)一个92%的巨(jù)大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信号表明中国(guó)移动可能(néng)正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰(fēng)期(qī)的结束，中国(guó)移动此前(qián)表(biǎo)示(shì)，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后(hòu)一年(nián)，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本(běn)开支1832亿(yì)元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿(yì)元(yuán)。据业内(nèi)人士(shì)测(cè)算(suàn)，这意(yì)味着届时全年(nián)资本开(kāi)支占收入比重将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动互联网进入(rù)下半场，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产业互联网(wǎng)和智(zhì)能化(huà)，中(zhōng)国移动加速(sù)转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国(guó)移(yí)动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不(bù)断(duàn)攀(pān)升，去年公司数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的(de)第一驱动力。此外，公(gōng)司移动云(yún)收入规模(mó)实现新跨越，去年移(yí)动云收入(rù)达到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国(guó)内业界(jiè)第一阵营。

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