金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了(le)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的(de)交易或(huò)资(zī)金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外(wài)投资者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再(zài)继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务(wù)规(guī)则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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