5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和八哥鸟寿命是多少年减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教育(yù)”的(de)需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下八哥鸟寿命是多少年跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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