金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(có国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ng)白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全(quá国家常务委员7人，国家常务委员7人简历n)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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