5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外(w戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ài)的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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