AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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