财(cái)联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆(lù)续召集相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(xià)行，长久期债券(quàn)和优洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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