中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì苏州区号是多少)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(苏州区号是多少huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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