金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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