中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在(zài)京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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