今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大(dà)部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在(zài)多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就(jiù)因(yīn)此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同(tóng)时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提(tí)高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国(guó)会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖卯怎么读，卯足劲是什么意思解释谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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