昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发(fā)布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任(rèn)何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的(de)债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是(shì)国会(huì)的一项“基本(běn)责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写(xiě)道：“每一(yī)代(dài)人都要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时(shí)，这位资(zī)深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，黄(huáng)金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料(liào)油期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致(zhì)调运不便(biàn)；四是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去(qù)产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下(xià)半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显高(gāo)于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的(de)高库(kù)存水平将抑(yì)制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期(qī)向好(hǎo)，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到(dào)正(zhèng)常(cháng)年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘(pán)整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具(jù)备持(chí)续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化(huà)多(duō)集中(zhōng)10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带(dài)来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情可(kě)能到(dào)来从而(ér)降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的(de)波及(jí)范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关因(yīn)素的(de)梳(shū)理来看，目(mù)前处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均(jūn)季(jì)节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植(zhí)物(wù)油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和出口前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕(zōng)继续(xù)面(miàn)临(lín)累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但是(shì)其(qí)国(guó)内食(shí)用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量(liàng)将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气(qì)情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求(qiú)较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存(cún)在(zài)集中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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