财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管召集(jí)险企(qǐ)进行调研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人身(shēn)险业降(jiàng)低(dī)负(fù)债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗已经准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对(duì)投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示(shì)，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜(qián)在的(de)利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(bù)产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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