5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走弱(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思ruò)，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度(dù)较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍(réng)聚(jù)焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的(de)环(huán)境，故从(cóng)银(yín)行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏(sū)的(de)情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金(jīn)的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能(né多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思ng)力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资(zī)金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对(duì)公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势(shì)和空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释放的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对(duì)银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确(què)定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资(zī)者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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