今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞(páng)大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出(chū)大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额(é)。从此，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次(cì)提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的(de)超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义(nà)么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这(zhè)一(yī)内控举措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的(de)周(zhōu)期(qī)性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后期其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经(jīng)预(yù)定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美(měi)国面临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时(shí)间……在(zài)接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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