北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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