个人养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为(wèi)期一(yī)年(nián)的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系和(hé)与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半(bàn)年(nián)之际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在(zài)获(huò)得更多证券公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增(zēng)获(huò)批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司(sī)在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有四(sì)类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代(dài)销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的(de)证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的(de)上线，基(jī)本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金公(gōng)募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业务负责人向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基(jī)本(běn)实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的(de)角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服务(wù)体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产(chǎn)品货架能够带(dài)给客(kè)户更好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产品布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特(tè)性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投(tóu)资也令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让abo文是什么意思 abo文是谁发明的投(tóu)资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责(zé)人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金评价(jià)标准”，综合(hé)基金公(gōng)司(sī)治理水平(píng)、投研能(néng)力(lì)、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不abo文是什么意思 abo文是谁发明的(bù)承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全(quán)行业(yè)第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工(gōng)商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其(qí)渠(qú)道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会(huì)保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业(yè)务的银行中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证券公(gōng)司(sī)个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专业(yè)资配服务和(hé)一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员(yuán)公(gōng)司(sī)开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位(wèi)员(yuán)工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半年(nián)

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成为(wèi)券商财富管理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完(wán)善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求(qiú)，促进(jìn)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内(nèi)涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社保关(guān)系在(zài)先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知(zhī)的(de)客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单(dān)位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类(lèi)型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的abo文是什么意思 abo文是谁发明的波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得(dé)感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定个性化(huà)养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合监管部门(mén)要(yào)求(qiú)的金融(róng)机构和金(jīn)融产品清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计(jì)算(suàn)器(qì)、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对个人(rén)养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容(róng)丰富的一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购(gòu)买、定(dìng)投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的(de)整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户(hù)保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧(cè)重资(zī)产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保(bǎo)证其特(tè)点达(dá)到(dào)的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回(huí)撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的(de)投(tóu)资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者也是可(kě)以选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资(zī)金的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)价(jià)体系，通过该体系的评(píng)价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进(jìn)行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要(yào)考量。由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金取用需(xū)要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投资(zī)收益(yì)的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有一定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而(ér)更好地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极(jí)发(fā)展的同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划(huà)业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进(jìn)行一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金产品的(de)管(guǎn)理要(yào)求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提供(gōng)更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化个(gè)人养老金(jīn)品种的(de)引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去(qù)年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果(guǒ)来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为(wèi)，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划(huà)，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品每(měi)年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合(hé)其他(tā)商(shāng)业(yè)产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛(tán)上表(biǎo)示(shì)，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数(shù)占基(jī)本养老保(bǎo)险参(cān)保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增(zēng)加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的(de)险企数量将增加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择。据(jù)各家保险公司(sī)披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更(gèng)加突出(chū)的特(tè)点(diǎn)，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金融(róng)工具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发(fā)行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能(néng)参(cān)与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投(tóu)标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标(biāo)的(de)，更好(hǎo)地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)能(néng)面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决客户(hù)对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求(qiú)的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行(xíng)养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富(fù)的(de)养老型年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层(céng)级(jí)的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募(mù)基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年(nián)金机(jī)制(zhì)间接服(fú)务背后的企业员工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金(jīn)研究中心(xīn)已(yǐ)为部(bù)分省市提供职(zhí)业年金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组合评价(jià)等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发建(jiàn)设(shè)部署的年(nián)金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了(le)解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度的普及度(dù)和客户认识(shí)程度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是(shì)开(kāi)了账(zhàng)户(hù)并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资料向客(kè)户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过(guò)去半年(nián)，民(mín)众接(jiē)受(shòu)度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都对(duì)个人养(yǎng)老金业务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多(duō)是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除(chú)了个人咨(zī)询(xún)和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了(le)解、参(cān)与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了(le)身(shēn)边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构(gòu)工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部(bù)分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不(bù)会(huì)影响她(tā)未来的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金账户是在基(jī)本养老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不(bù)同年(nián)龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业务取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是(shì)认为在个人(rén)养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度(dù)谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公(gōng)募(mù)基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到(dào)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下(xià)的(de)生(shēng)活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的。

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