在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预(yù)计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎ所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文ng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流(liú)出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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