财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完(wán)成，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对(duì)温和(hé)的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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