5月12日(rì)晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然(rán)而鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市场交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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