财联社记者(zhě)近期从行业内了(le)解到，信贷市场需(xū)求低迷(mí)持(chí)续之下(xià)，部分银(yín)行出现了贷款最优惠利(lì)率与同期理(lǐ)财收(shōu)益率倒(dào)挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷(dài)最低已经到年(nián)化(huà)3.65％左右(yòu)了，但投放依旧比(bǐ)较(jiào)难。房贷和前十(shí)年比那都是放不出去的。”4月25日，中(zhōng)部一家大型(xíng)城(chéng)商行相关(guān)负责人对财(cái)联(lián)社记者说(shuō)。

　　这种情(qíng)况并非个案(àn)。4月26日(rì)，财联社记者向(xiàng)兴业、广发等多家银行了解(jiě)到，当前抵押贷款最优惠利(lì)率区间为3％-3.85％之(zhī)间。与(yǔ)一季(jì)度情况相比(bǐ)，贷款利率水平仍(réng)在进(jìn)一步下滑。

　　而普益标准监(jiān)测(cè)数据显示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场共(gòng)新(xīn)发(fā)了661款理财产品(pǐn)，环(huán)比增加(jiā)22款(kuǎn)，其中86款为开放式产品，其平均(jūn)业绩(jì)比较基准为3.46％，环(huán)比(bǐ)下跌0.07个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；575款为封闭式产品(pǐn)，其(qí)平均业绩比较(jiào)基准为(wèi)3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头(tóu)部银行理财(cái)子负责人对(duì)财联社记者表示，正常(cháng)情况下贷款利率要高于理(lǐ)财收益，否则会形(xíng)成套(tào)利空间。近期(qī)出现的(de)收益率倒挂(guà)的情况的确多年(nián)来少见。这种情况本质上(shàng)反映实体经济需求不足，资金可能在金融市(shì)场空转(zhuǎn)的信(xìn)号(hào)。

　　走低的贷款利率(lǜ)VS走(zǒu)高(gāo)的(de)理财收益率

　　4月23日(rì)，央行国际(jì)司司长(zhǎng)金中夏(xià)对外表示，人民银行认真(zhēn)贯彻党中(zhōng)央、国务院决策(cè)部署(shǔ)，采取了很多措七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁施做好金融支持七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁(chí)稳外(wài)贸工作。首先(xiān)是降低实体经济(jì)融资成本。2022年(nián)，我(wǒ)国(guó)企业贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率同比下降了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历(lì)史上是(shì)比较低的(de)水平。

　　而(ér)上周(zhōu)，央行一季度金融统(tǒng)计数据发(fā)布(bù)会上公布的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份(fèn)银行体系新发企业贷加权平均利率(lǜ)同比(bǐ)下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央行所(suǒ)表述，3.96％系3月份(fèn)银行(xíng)体系新发企业贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率水平，并没有(yǒu)考虑区域差异。财联社记(jì)者注意到，在部分资金充裕(yù)的一线城(chéng)市(shì)利率水平下沉更快(kuài)，比如央行(xíng)营管部早在2月份即(jí)表示，去(qù)年12月份，北(běi)京地区新发放(fàng)企业贷(dài)款加权平均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海(hǎi)通(tōng)国际(jì)最新(xīn)报告分(fēn)析(xī)认(rèn)为，一季(jì)度的(de)贷款(kuǎn)需求非常好(hǎo)，央(yāng)行今年(nián)一季度公布的贷款需(xū)求指数飙升，达到78.4，还(hái)是2012年下半年以来的最高值。但最近(jìn)贷款需求(qiú)有下降趋势，如近期票据转(zhuǎn)贴现利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，表示(shì)银行贷(dài)款需求较差，需要(yào)购买票据来填(tián)充贷(dài)款(kuǎn)额度。

　　与新发放(fàng)贷款(kuǎn)市(shì)场当(dāng)前的不景气(qì)形成鲜明对比的是，一季度理(lǐ)财市场(chǎng)的收益率却在节(jié)节回(huí)升。普益标准数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)1季(jì)度末，理财公司存续理(lǐ)财产品14892款，占全(quán)市场存续(xù)理财产品的44.03％。理财公司存续开(kāi)放式固收类(lèi)理财产品（不(bù)含现金管理类产品）的近(jìn)1个月年化收(shōu)益率的平均水平为4.00％，环比(bǐ)上(shàng)涨5.81个百分点。

　　国金固收最(zuì)新数据显(xiǎn)示，4月(yuè)24日封闭式理(lǐ)财平均(jūn)基准利(lì)率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭(bì)式理财(cái)基准利率与1年期AAA级中票、存单利差走阔(kuò)。

　　即(jí)便与新发理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率相比，当前银行新发贷款的(de)利率也不占优。普益标准监测(cè)数据显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场新发理(lǐ)财(cái)产品中(zhōng)，开放式产(chǎn)品平均业绩比较基准为3.46％，封闭(bì)式产品平均(jūn)业绩比(bǐ)较基(jī)准(zhǔn)为3.66％。

　　业(yè)内：要警(jǐng)惕资金出现空转套利可能

　　多位受访金融(róng)行业人士对记者表(biǎo)示，当前新发贷款利率和理财(cái)收(shōu)益(yì)率(lǜ)之(zhī)间出现倒挂(guà)是多年来(lái)罕见的情况。部分人士(shì)认为，应该警惕(tì)当前非对称利率政策之下(xià)，贷款(kuǎn)、存款和金融(róng)市场之间出现收益“套利”空间的可能(néng)。

　　融360数字科(kē)技研究院分(fēn)析师刘银(yín)平对(duì)财联社记者表示(shì)，理财(cái)产品收益率超(chāo)过(guò)银行贷(dài)款利率，可(kě)能会(huì)给部分客(kè)户钻空子的(de)机(jī)会(huì)，从(cóng)银行那里获取的(de)低息贷(dài)款没(méi)有投入实际经(jīng)营，而(ér)是拿(ná)去购买收益(yì)率更高的理财产品，导致资金空转(zhuǎn)，前几年结构性存款市场(chǎng)曾存在这种现象。

　　不(bù)过(guò)刘银平(píng)认为，目前理财产(chǎn)品业绩比较基(jī)准(zhǔn)不代(dài)表实际收益率(lǜ)，净值(zhí)是不断波动的，不会一直(zhí)上涨，实际上，理财产(chǎn)品向净值(zhí)化转型之后对企业的吸引力有所(suǒ)减弱。

　　上海金融与(yǔ)发展实(shí)验(yàn)室主任(rèn)曾刚对财联社记者表示，理财收益与金融市场(chǎng)利率(lǜ)相对应，出现倒挂的情况主要是即期的(de)贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)与发行当期定(dìng)价的理财收益(yì)率的(de)差异，在市场(chǎng)利率(lǜ)快速(sù)下行的时容易出现(xiàn)这种(zhǒng)收益(yì)率不同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银行贷款利(lì)率(lǜ)继续下行，意(yì)味着当期发行的(de)理财产品(pǐn)的(de)收益率会同步(bù)下降(jiàng)。从这一个角度来看，未来一段时间的理财产品收(shōu)益率(lǜ)会进入下(xià)行通道。

　　这(zhè)一判断得到(dào)银行业内人士的认同。4月25日，某城商行广州分(fēn)行(xíng)负责人对财联社表示，该行已经关注到理财收益和(hé)存贷款利(lì)差的情况，理财(cái)与(yǔ)贷款利(lì)率差(chà)距过大必(bì)然引发资金(jīn)空(kōng)转套利，这与(yǔ)货币政策(cè)初衷不符(fú)。估计下一步理财产品收(shōu)益水平要降(jiàng)低到3％以下。

　　一家(jiā)头(tóu)部(bù)银行(xíng)理财子负责(zé)人对财联(lián)社记者表示(shì)，考(kǎo)虑(lǜ)到理财产(chǎn)品底(dǐ)层资产(chǎn)大(dà)多(duō)数为债券，而(ér)债券市场发行人(rén)大多是大型企业(yè)，理(lǐ)论(lùn)上其(qí)收益率比个贷是(shì)要(yào)低一个等级。

　　“道理很简单，个人的信用(yòng)等(děng)级比大型企业要低，所以个贷的定价理论上要比理财收益率(lǜ)高(gāo)才(cái)对。现(xiàn)在(zài)出现(xiàn)个贷(dài)定价(jià)和理(lǐ)财产品(pǐn)持(chí)平，甚(shèn)至出现倒挂，这(zhè)只能说明个人部(bù)门(mén)当前的信(xìn)贷需求不足，没有什么人想贷款，导(dǎo)致资金空转，这也是近年来比较罕见(jiàn)的情(qíng)况。”该负责(zé)人(rén)表(biǎo)示。

　　该(gāi)人士同样认为(wèi)，如果(guǒ)贷款定价持续下行未来新发(fā)理财产品收益率也会(huì)回落。“市场对利率走(zǒu)势的预期是一致的，新发的收益(yì)率未来会下来，近期整(zhěng)体的趋势也是这样。一(yī)些(xiē)存量(liàng)的产品年(nián)化收益(yì)率近期大幅上行，主(zhǔ)要是因为底层资产是去(qù)年利(lì)率高(gāo)位时(shí)候拿的，在利率(lǜ)走低(dī)预期(qī)下，其(qí)净值表现就会向上拉(lā)。”

　　息差承压(yā)将(jiāng)推动(dòng)存款利率进一步下行

　　受访银(yín)行人(rén)士对财联社记者称，当前贷款端定(dìng)价疲软(ruǎn)的现状，也是有关方面不(bù)断出手(shǒu)规(guī)范(fàn)存款利率的(de)核(hé)心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中部地区大型城商行负责人(rén)对记者表示(shì)，在(zài)贷款定(dìng)价上(shàng)不去的情况下，未来存款利率持续下行应该是(shì)大趋势，否则(zé)银行净息差承(chéng)受的压力将是巨大的。“现(xiàn)在(zài)各行储(chǔ)蓄又(yòu)多，之前(qián)理财波动的影响还没完全消(xiāo)除(chú)，很多(duō)客(kè)户的(de)资金还没有出(chū)来，都(dōu)压(yā)在储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观点(diǎn)认为，一旦第二季度贷款需(xū)求走弱得到(dào)确认，意味着贷款(kuǎn)利率依(yī)然有(yǒu)下降的可能(néng)性和(hé)空间，银行息差(chà)水平(píng)面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日(rì)，苏州银(yín)行一(yī)季度显示，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，该(gāi)行净利息收益率和净利差从去年末(mò)的1.87％、1.93％进一(yī)步(bù)下降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一峰团(tuán)队最新研(yán)报(bào)认(rèn)为(wèi)，未来存款市场成本(běn)管控仍有后手(shǒu)牌，“类活(huó)期”存(cún)款是重要抓手。其预(yù)计，后续(xù)对(duì)于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)价自律管理的手段包括但不限于(yú)以(yǐ)下(xià)三(sān)个方面。首先，协定存款、通(tōng)知存(cún)款等创新类(lèi)活(huó)期存款有可(kě)能将纳入自律机制管理。现阶段，对核心定期存款而言(yán)，同时有EPA和(hé)MPA进行(xíng)约束，但“类活期”存款缺少政策指引，未来或将对(duì)这类产品比照活期存款进行规范；其次，同业存款(kuǎn)套壳协议存款需继(jì)续纠正(zhèng)；最后(hòu)，期权(quán)价值过低的“假”结构性存款(kuǎn)仍须规(guī)范，后续或将结构性存款的(de)（保底收益+期权价值）合计同时纳入自律机制(zhì)上(shàng)限，进一步压降结构(gòu)性存款(kuǎn)利率。

　　王(wáng)一峰团(tuán)队测(cè)算认为，如(rú)果全部企业活(huó)期(qī)存(cún)款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左(zuǒ)右(yòu)的平(píng)均水平，则(zé)上市银行企(qǐ)业活期(qī)存款成(chéng)本率加权(quán)平均降幅在(zài)30bp左(zuǒ)右，将提振(zhèn)息差5.5bp左(zuǒ)右(yòu)，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁