一度被称为(wèi)“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出(chū)现，叠加(jiā)全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投(tóu)资者认知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的(de)现(xiàn)象，国(guó)泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道(dào)，个(gè)人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资(zī)者对于时间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行业(yè)或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热(rè)情的(de)提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模(mó)激(jī)增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度(dù)有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟、有效(xiào)性提母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将(jiāng)越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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