全球头号对冲(chōng)基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据(jù)其向美国证交(jiāo)会(huì)提(tí)交(jiāo)的(de)13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年(nián)一季度的(de)美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持(chí)了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大(dà)持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也(yě)减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元(yuán)，分别位列(liè)第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位(wèi)列(liè)第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持(chí)的(de)标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其(qí)特别看好的(de)黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从(cóng)去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端，因(yīn)为全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消失，这(zhè)是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平(píng)仍(réng)相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资者，以对冲购(gòu)买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌(diē)失衡(héng)中。为(wèi)了(le)纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各(gè)国(guó)央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间(jiān)提振(zhèn)经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在(zài)大(dà)部(bù)分西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促(cù)使人(rén)们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高了表示第一的词语四字，古代表示第一的词语折(zhé)现率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和地(dì)区(qū)的政策制(zhì)定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微(wēi)发文称，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有明(míng)确声(shēng)明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指引的取(qǔ)消和鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态(tài)度(dù)。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应对疫(yì)情带来的(de)影响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了(le)应对高通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得不(bù)收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储进(jìn)一步收紧政策(cè)，银行业就(jiù)会继续(xù)承压(yā)，从而(ér)影响信贷供应。上周，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可(kě)能(néng)需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的(de)紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再(zài)做(zuò)出(chū)决策。

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