今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(h1km等于多少米 1km是不是1公里é)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的(de)积(jī)极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超(chāo)60％1km等于多少米 1km是不是1公里，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末(mò)、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的(de)科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的(de)制裁(cái)已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得(dé)了(le)突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对(duì)对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(j1km等于多少米 1km是不是1公里ǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布(bù)局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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