总市值超6万亿的(de)科创(chuàng)板市场，增添(tiān)风(fēng)险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层(céng)次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交(jiāo)所也发(fā)布消息，将在(zài)中国(guó)证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为科创(chuàng)板(bǎn)市场的(de)科技创新投资(zī)带(dài)来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极(jí)影响，同(tóng)时为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长期资金，增(zēng)强(qiáng)市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技(jì)创新特(tè)色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良好(hǎo)互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十(shí)大(dà)精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国(guó)务(wù)院关(guān)于(yú)推进上(shàng)海国际金融中心建(jiàn)设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开(kāi)放决策部署的重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激(jī)发科(kē)创板创新活(huó)力，满(mǎn)足多元化的(de)交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板(bǎn)改革先行先试的示范(fàn)引领(lǐng)作用，不断提升服(fú)务实(shí)体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所官(guān)网也(yě)发(fā)布消息，上交所(suǒ)将在(zài)中国(guó)证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交(jiāo)所(suǒ)贯彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放(fàng)、支持创新驱(qū)动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创能(néng)效(xiào)、支持科创板建设(shè)具有积极(jí)意(yì)义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示(shì)范效应(yīng)日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技(jì)创新属性(xìng)持(chí)续(xù)强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上(shàng)交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完(wán)善(shàn)科(kē)创板配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流(liú)动性、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥(huī)、持(chí)续(xù)发(fā)挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足(zú)科(kē)创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验(yàn)田(tián)作用，对(duì)于促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健康发展意(yì)义(yì)重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作(zuò)，持续(xù)完善制度规则体(tǐ)系，加强运行(xíng)管理(lǐ)和风(fēng)险(xiǎn)监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根据(jù)市场运行(xíng)情况改进优化(huà)，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了(le)投资者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度、保证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控安排，保障(zhàng)了期(qī)权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践(jiàn)。后续(xù)，上交所(suǒ)将在(zài)目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础上(shàng)，进(jìn)一步做好风险研判(pàn)，全(quán)面加强(qiáng)市场监管，确(què)保新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下(xià)，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项业(yè)务和技术准(zhǔn)备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本市(shì)场基础(chǔ)、成(chéng)熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价(jià)格发现、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多(duō)空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权(quán)试(shì)点以来，证监会组织沪(hù)深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期(qī)权，市场运行(xíng)平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货市(shì)场的作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为(wèi)股票市(shì)场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深(shēn)交所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)已经(jīng)推出了不同类型(xíng)的期权(quán)品种，不(bù)同(tóng)品种对(duì)应市场不(bù)同(tóng)的(de)市(shì)值的(de)公司和(hé)投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将对(duì)科创板市(shì)场(chǎng)的宽基指数形成(chéng)覆盖(gài)，科技创(chuàng)新风(fēng)格(gé)投(tóu)资有了风险管理工(gōng)具(jù)，这将有利(lì)于投资(zī)全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市者做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足(zú)不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观(guān)察(chá)，目前ETF期权的(de)合(hé)约标(biāo)的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市(shì)场管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模第二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和产品流动性(xìng)都具(jù)备突出优势。”上述公募投(tóu)资(zī)人士(shì)称。

　　而根据(jù)业内人(rén)士分析(xī)，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)表(biǎo)示，相关的(de)ETF期(qī)权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助相应的风险管理工(gōng)具进行方向(xiàng)性投(tóu)资(zī)、波(bō)动率投资等，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略也会(huì)丰富起来(lái)。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需(xū)求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流(liú)动性(xìng)进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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