自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的(de)特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速的预(yù)期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度(dù)价格持续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与需求的(de)错配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年(nián)下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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