自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享(xiǎn菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救g)受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时期(qī)，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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