随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为(wèi)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头(tó侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类u)加(jiā)速侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据(jù)中心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目(mù)前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们(men)持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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