今(jīn)年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同(tón唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星g)时(shí)上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前(qián)国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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