5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金(jīn)公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促(cù)进投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计(jì)下半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需(xū)关系(xì)发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于活(huó)期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的(de)经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下(xià)调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位(wèi)或(huò)继(jì)续(xù)下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避(bì)险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行(xíng)自身(shēn)也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对(duì)市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期(qī)升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是(shì)降低银(yín)行(xíng)对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　<河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖strong>中国基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的(de)投(tóu)资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果(guǒ)不具(jù)备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖yī)定(dìng)投资能力和(hé)风控能力(lì)的(de)人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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