本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记(jì)者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于(yú)下跌的态(tài)势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下(xià)行，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水产量(liàng)出(chū)现见(jiàn)顶回(huí)落(luò)，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松的(de)悲(bēi)观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求看(kàn)，尽管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销售明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基(jī)本和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁矿石(sh50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润í)二季度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估(gū)值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估(gū)值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一(yī)假期将(jiāng)至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应(yīng)端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库对(duì)价格或(huò)形成支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市(shì)，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目(mù)前(qián)终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到(dào)基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润jiān)周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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