本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌(yǒ直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ng)入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍显著低于(yú)其他(tā)上市板块(kuài)中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gō直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ng)司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继(jì)续(xù)降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深市场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票(piào)将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关(guān)注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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