钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积(jī)极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密(mì)度(dù)较低，导致其研发(fā)进度大大落后于(yú)了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键技(jì)术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露(lù)后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司(sī)经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资(zī)金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需(xū)要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足(zú)卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗见其在投资(zī)钠电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全(quán)部竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在(zài)当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子(z卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗i)技(jì)术(shù)一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳(tàn)价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而(ér)由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示(shì)，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之(zhī)外(wài)，市场还担(dān)忧传(chuán)艺(yì)科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏(fá)长远定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体(tǐ)则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于(yú)投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个(gè)月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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