今年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危(wēi)机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断(duàn)滚雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēn江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句g)

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱(qián)，美国国(guó)会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确(què)立了(le)对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足(zú)增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美(měi)元霸权的(de)超级(jí)大国(guó)，本身并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于(yú)是美(měi)方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候(hòu)类(lèi)似(shì)于(yú)一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限，向江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会(huì)领袖们在(zài)周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的(de)财(cái)政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持(chí)续的(de)时(shí)间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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