金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息(xī)结(jié)束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市(shì)场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续2gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa6美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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