金融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货(huò)市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期(qī)货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的(de)预期下，存(cún)在(zài)累库(kù)和订单下滑导(dǎo)致的(de)现(xiàn)货价(jià)格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下(xià)移。从09可(kě)能的(de)向上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动(dòng)。而(ér)目前来看，投(tóu)产(chǎn)的(de)变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期(qī)确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来(lái)看(kàn)，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实(shí)际地产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调(diào)现(xiàn)货价(jià)格，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回(huí)撤(chè)，总(zǒng)体还是正套思路。

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