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一滴水多少ml 一滴水多少克国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货(huò)价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘(liú)越(yuè)男(nán)等(děng)人在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入(rù)Q2同(tóng)期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值需(xū)求及加(jiā)盟(méng)商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求显著回(huí)补，同店开店(diàn)有(yǒu)望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三(sān)，古法(fǎ)金中流砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹性。

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　　关于黄金(jīn)珠宝板块(kuài)行情的可(kě)持续性，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地(dì)缘(yuán)政治的不(bù)确定性、美国经(jīng)济衰退的不(bù)确定性等因(yīn)素均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价形(xíng)成(chéng)长期支(zhī)撑。从国(guó)内消费复苏的(de)节奏来看(kàn)，预计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产品定(dìng)位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的(de)渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银(yín)河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也(yě)将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的(de)制(zhì)造(zào)设计及下游的终(zhōng)端零售(shòu)环节，其(qí)中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　一滴水多少ml 一滴水多少克国信证券研报(bào)中指出(chū)，下游零售(shòu)环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提高市场份额，可以获得更(gèng)加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰(fēng)集团、路易(yì)·威(wēi)登(dēng)集团外其(qí)余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业头部一滴水多少ml 一滴水多少克公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。