用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利下滑(huá)。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业(yè)收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各季(jì)度业绩更(gèng)是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服务企业(yè)的(de)会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企(qǐ)业(yè)的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的企业(yè)互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòn攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别g)友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自(zì)用，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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