在投资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智(zh循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思ì)能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的(de)资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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