5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理(lǐ)超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词截至今年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词or: #ff0000; line-height: 24px;'>小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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