本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直接原(yuán)因源于成(chéng)材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二(èr)季(jì)度以来成材消费持(chí)续(xù)低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧(yōu)进一(yī)步发酵。成材(cái)价格(gé)下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现(xiàn)见(jiàn)顶回(huí)落，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同(tóng)期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终(zhōng)端(duān)需(xū)求看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和去(qù)年同(tóng)期(qī)持(chí)平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料(liào)需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期(qī)货(huò)高级(jí)分析师何建(jiàn)辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明(míng)显。港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)本(běn)周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度(dù)产(chǎn)量也(yě)同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态势(shì)，不(bù)过由于终端(duān)需(xū)求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联(lián)4月上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好21日调研(yán)247家钢厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港口到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库(kù)需求或(huò)有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继(jì)续振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为(wèi)，目(mù)前(qián)终端需求尚(shàng)未有太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整后压(yā)力得到基本(běn)释放，下行节奏将(ji上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好āng)会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太(tài)突(tū)出，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年(nián)将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意(yì)味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分(fē上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好n)悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是(shì)需求复苏力度。

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