中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)表示第一的词语四字，古代表示第一的词语：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jì表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异(yì)化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变。

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